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原標題：【機械劉國清團隊】中聯重科：三季報業績符合預期，繼續受益行業高景氣來源：太平洋證券研究報告摘要事件：公司發布2019年三季報預告，公司2019Q1-Q3實現凈利潤34.26億-35.26億，同比增長162.98%-170.65%；Q3單季度實現凈利潤8.5億-9.5億，同比增長93.77%-116.56%。業績增長符合預期，繼續受益行業高景氣：公司2019Q1-Q3實現凈利潤34.26億-35.26億，同比增長162.98%-170.65%；Q3單季度實現凈利潤8.5億-9.5億，同比增長93.77%-116.56%，業績大幅增長符合預期，主要原因是工程機械行業需求旺盛，公司核心產品混凝土泵車、塔機、工程起重機等市場覆蓋率增加，競爭力進一步加強。隨著四季度基建項目加快落地，我們判斷行業高景氣將持續，公司將繼續受益。傳統產品市場優勢得以鞏固，市場地位持續提升：公司于2019年重啟“事業部制”，市場策略更加靈活。根據公司半年，上半年核心產品混凝土機械、起重機繼續保持數一數二地位，收入分別為74.90億和110.05億，同比增長31.15%和94.75%，毛利率分別為27.37%和32.17%，分別較上年同期提升5.21pct和3.83pct。公司是國內塔機行業絕對龍頭，受益市場持續爆發；汽車起重機市場份額較2018年提升6.8pct，市場地位持續提升。公司新興產業蓄勢待發，全力發展潛力市場：公司開始大力布局高空作業平臺、土方機械等新產品。根據中報信息，高空作業產品開局良好，保持黑馬姿態，有望成為高空作業平臺第一梯隊企業。土方機械目前已完成全國省級銷售服務網絡布局，推出ZE60E-10、ZE75E-10小挖新品，有望成為未來公司強力增長點。機制砂、干混砂漿、噴射機械手業務持續拓展，勢態良好。盈利預測與投資建議：我們預計公司2019-2021年凈利潤分別為44.10億、52.26億和54.93億，對應PE分別為11倍、9倍和9倍，給予“買入”評級。風險提示：地產開工超預期下滑，基建項目落地不及預期等免責聲明1、本公眾訂閱號（微信號：太平洋證券研究）為太平洋證券研究院依法設立、獨立運營的唯一官方訂閱號。本訂閱號不是太平洋證券研究院研究報告的發布平臺，所載內容均來自太平洋證券研究院已正式發布的研究報告或對報告進行的跟蹤與解讀。如需了解詳細的報告內容或研究信息，請參見太平洋證券研究院的完整報告。2、本訂閱號僅面向太平洋證券簽約的機構客戶，僅供在新媒體渠道下的研究信息、觀點的及時溝通。因本訂閱號受限于訪問權限的設置，太平洋證券不因其他訂閱人收到本訂閱號推送信息而視其為客戶。3、在任何情況下，本訂閱號所載內容不構成任何的投資建議，太平洋證券研究院及研究團隊不對任何因使用本訂閱號所載任何內容所引致或可能引致的損失承擔任何責任。4、本訂閱號對所載研究報告保留一切法律權利。訂閱者對本訂閱號所載所有內容（包括文字、音頻、視頻等）進行復制、轉載的，需注明出處，且不得對本訂閱號所載內容進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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