次降息後 10月24日-10月26日 商業銀行新吸收的一年期定期存款實際加權平均利率為2.02% 高於9月份CPI同比漲幅0.42個百分點。綜合考慮各經濟主體的投資理財行為 當前存款替代產品收益率普遍高於銀行存款利率 更顯著高於同期CPI水准。總體判斷 目前我國仍處於“正利率”時期。一、降息後 商業銀行新吸收的一年期定期存款實際加權平均利率為2.02% 高於9月份CPI同比漲幅0.42個百分點本次降息後 商業銀行存款利率上浮空間完全打開。在一般意義上 各商業銀行存款利率定價已具有完全的獨立性。銀行存款定價機制的新變化 决定了我們不能再直接使用存款基準利率與CPI的差值來判斷“正利率”或“負利率”。

而應重點關注兩個名額：一是銀行的存款掛牌利率 二是銀行的實際存款利率。（一）調查表明 當前一年期個人、組織定期存款掛牌平均利率分別較9月份CPI高0.36和0.31個百分點掛牌利率是各商業銀行存款利率的執行標準。它是由各商業銀行在人民銀行基準利率基礎上自主確定的 並綜合考慮了自身的經營目標、資產負債規模、客戶結構、客戶承受力、市場競爭、資金價格走勢判斷等因素。現時 各商業銀行掛牌利率緊跟人民銀行基準利率調整步伐 一般在基準利率變動後1-2天內就會做出調整。對19家全國主要大中型商業銀行及15家[包括南京銀行、寧波銀行、重慶銀行、上海銀行、江蘇銀行、天津銀行、哈爾濱銀行、成都銀行、南昌銀行、包商銀行、重慶農村商業銀行、北京農村商業銀行、深圳農村商業銀行、上海農村商業銀行、杭州銀行。]較具代表性的城商行、農商行的監測表明 自10月23日人民銀行降息後 對於一年期個人定期存款掛牌利率[此處的利率水准均為一年期定期存款（整存整取）掛牌利率。] 34家銀行共出現9種不同的掛牌利率 平均利率水准為1.96%[該值為簡單算術平均數。] 較9月份CPI高0.36個百分點。其中最高利率水准為2.5%；工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等掛牌利率最低婚紗公司推薦 為1.75%嬰兒用品專賣店 較9月份CPI高0.15個百分點。對於一年期組織定期存款 35家銀行共出現10種不同的掛牌利率 平均利率水准為1.91% 較9月份CPI高0.31個百分點。二）降息後 商業銀行新吸收的一年期定期存款實際加權平均利率為2.02%。

高於9月份CPI0.42個百分點現時 在存款定價實際操作環節 我國商業銀行普遍採用“掛牌利率+重點客戶/業務利率授權上浮”模式 即對於符合一定標準的重點客戶或業務背巾 其存款利率可在掛牌利率基礎上予以進一步上浮優惠。囙此 商業銀行實際存款利率平均水準往往會略高於掛牌利率。人民銀行標準化存貸款綜合抽樣統計資料顯示。

10月24日-10月26日 按照存款發生額統計 商業銀行一年期定期存款實際加權平均利率為2.02% 是基準利率的1.35倍 高於9月份CPI0.42個百分點。其中 一年期個人定期存款加權平均利率約為2.01% 較掛牌平均利率高0.05個百分點 高於9月份CPI0.41個百分點；一年期組織定期存款加權平均利率為2.05% 較掛牌平均利率高0.14個百分點 高於9月份CPI0.45個百分點。以上分析表明 目前我國商業銀行一年期定期存款的掛牌平均利率水准和實際加權平均利率水平均高於9月份CPI同比漲幅 我國並未進入“負利率”時期。二、綜合考慮各經濟主體的投資理財行為 現時存款替代產品收益率普遍高於銀行存款利率 更顯著高於9月份CPI水准在分析銀行存款利率水准的同時 我們還應看到 近年來受金融市場競爭加劇、金融創新速度加快、儲戶資產配寘習慣改變等因素影響 大量的存款替代產品不斷湧現 如各種銀行理財產品、餘額寶等“寶寶”類產品等等。於是 各經濟主體（包括組織和個人）獲取的收益不僅僅是銀行存款利息 而且包括理財產品或“寶寶”類產品的收益。囙此 為準確判斷“正利率” 還是“負利率” 還需要將存款替代產品收益率與CPI進行比較。（一）9月份銀行理財產品平均預期年收益率為4.08% 高於9月份CPI2.48個百分點近年來 銀行理財產品的樣式種類、發行款數與資金規模都迅速新增 已逐漸成為個人和組織投資理財的重要形式 也是分流銀行存款的重要通路。人民銀行2015年3季度城鎮儲戶問卷調查顯示 “基金及理財產品”已成為居民投資的首選管道。截至2015年9月份